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中国日报观察|降本增效四大平台协同胡葆森称建业是长期估值师

2022-04-26 08:13:15   来源:
导读 8月18日晚间,建业地产公布了2021年上半年成绩单。期内,公司实现利润203.57亿元,较2020年同期增长56.4%,利润10.25亿元,同比增长30.4%,...

8月18日晚间,建业地产公布了2021年上半年成绩单。

期内,公司实现利润203.57亿元,较2020年同期增长56.4%,利润10.25亿元,同比增长30.4%,净利润率5.0%,下降1.0个百分点。

就数据来看,建业地产部分经营指标呈现走弱甚至下滑的态势,但总体来看,这家扎根河南的老牌房企步伐依然稳健。

据投资者透露,在8月19日举行的建业地产中期投资者大会上,董事长胡葆森提到,在复杂的市场环境下,建业地产依然跑赢大盘。

在胡葆森看来,建筑行业的“稳”源于战略的“准”。

据了解,建业地产成立于上世纪90年代。2015年,公司推出新的蓝海战略,提出从房地产开发商向新生活方式服务商转型升级。2021年,公司提出大中原战略,加快走出河南的步伐。

政策在变,市场在变,建筑行业也在变。

据投资者转述,一个小时的发布会,建业29年来的变化,公司的规模和利润,未来的发展规划……成为讨论的核心。

降本增效

胡葆森是一个长期的估值师。

他在之前的采访中提到,正是因为10-15年前他做了当时应该做的事,做了正确的事,才有了今天如此丰硕的成果。

数据显示,2021年上半年,建业地产实现合同销售金额310.53亿元,同比增长3.5%。7月份,公司累计实现物业销售333.76亿元,同比略有增长;总合同销售面积435.95万平方米,同比增长5.1%。

有投资者向视点地产新媒体表示,今年考虑到疫情和灾情的影响,结合企业和全行业现状,建业地产主动将全年销售目标从800亿元下调至700亿元。

根据前一年7月的数据,公司完成了全年目标的47.68%。对此,有熟悉建业地产的分析师也提到,一般来说,下半年房企的供应节奏会加快,建业完成全年700亿的目标问题不大。

在规模赛跑方面,建业地产并不是一个“盲目”的玩家,而是根据市场环境不断调整前进速度。

此外,财报显示,建业上半年营收203.57亿元,同比增长56.4%;期内利润10.25亿元,同比增长30.4%;股东应占利润为人民币7.29亿元,增长0.3%。期内毛利率17.9%,下滑5.8个百分点;净利润率为5.0%,下降1.0个百分点。

投资者反映,胡葆森在会上提到,中原建业上半年业绩增长超过20%,因此轻重资产仍领涨市场。目前仅建业地产在河南就有7.3%的市场份额。

针对利润率下降,建业地产龙头高管王军提到,利润受几个方面的影响。一是暴利时代已经过去,行业合并利润在下降;其次,在过去几年中,在建业地产规模迅速扩大的同时,费用和收入确认的时间差异对当期利润产生了暂时性影响。再次,去年疫情期间,部分销售打折,部分今年上半年结转。第四,房地产项目周期长,对利润也有影响。

但他始终认为利润率下降是暂时现象。

事实上,从2020年开始,建业地产就提出将未来2-3年称为“战略巩固期”,以巩固过去三年的高速增长。在“战略巩固期”,建业地产将努力降低负债率,提高盈利能力,改善投资环境

数据显示,上半年公司净贷款总额约118.13亿元,净负债率约92.6%,有息负债余额约282.93亿元,较2020年末下降9.6%。一年内到期的有息负债约占30.1%,去年年末为48.7%。

此外,上半年建业地产公布中期股息每股14.75港元。同期,刚刚上市的中原建业也宣布了每股普通股8.6港元的中期股息。

对于中期分红,有人欢喜有人忧,也有投资者担心大额分红会影响企业现金流。胡葆森提到,中期股息对集团的现金流影响不大。

数据显示,建业集团2021年6月30日的现金、现金等价物及受限制银行存款总值约为164.8亿元。

王军在会上还提到,将继续减少债务,全年保证现金流。首先要保证企业资本资产的安全,其次要提高利润率。在降杠杆的基础上,全年业绩要达标。

走出去,与四大平台合作。

回顾建业地产的上半年,或许最值得称道的事件是中原建业的上市敲钟。

5月31日,中原建业正式在HKEx主板上市,开盘价2.50港元,收盘价2.64港元,总市值87亿港元。这是继绿城管理层之后,在HKEx上市的第二只代理股票,也是胡葆森旗下的第四个上市平台。

随着建业集团向新生活服务商转型,旗下建业新生活、中原建业、游助智造等平台的重要性日益凸显。很多投资者担心上市平台建业地产转型后的角色。以后会不会逐渐被边缘化?

对此,有投资者告诉我们,胡葆森在会上多次强调,未来即使建业新生活市值越来越大,中原建业销量超过建业地产,但地产平台作为压舱石和主力的作用是不可替代的。

他还提到,将来出了河南之主

力军主要靠轻资产模式的中原建业,而建业地产的主要任务是守住河南这个根据地,但不排除向周边一些城市进行投资开发。

据了解,自1992年成立以来,建业地产始终持深耕河南市场,2019年,建业地产实现了河南省122个县及县级以上城市的全覆盖。

同样在2019年,建业地产首度提出以郑州为原点,以300公里为半径,以轻资产的模式不断走出河南,而后在今年年初,建业地产将其外拓的半径继续拉长。彼时,胡葆森表示,将企业战略根据地的半径从300公里延长至500公里,走出河南,走向大中原,服务大中原。

在他看来,建业地产自2004年就提出了“根植中原,造福百姓”的核心价值观,如今提出服务大中原并非权宜之计,也不是心血来潮,而是累积了近20年的初心延续。

数据显示,2021年上半年,建业地产通过招拍挂和股权合作获取土地约236.7万平方米,新增储备建筑面积约663.3万平方米。截至2021年6月30日,该公司拥有土地储备建筑面积约5621万平方米,其中权益建筑面积约4082万平方米。

从中原建业的数据来看,截至2021年6月30日,中原建业已在116个市县开展业务,其中包括河南省的99个市县和新疆、海南、陕西、山西、安徽、河北6省和自治区的17个市县。上半年,新签约的52个代建项目中,省外项目有9个,新增合约建筑面积92.86万平方米,占总新增合约面积的16%。

6月末,建业地产及其附属公司与荣华集团权益所有人签署投资谅解备忘录,由此扩大“走出去”的半径。

但王俊在投资者会透露,由于疫情的影响,双方的的沟通非常不便,交通、人员调派、尽调工作进展不太方面,所以目前和西安荣华合作是暂缓,等到疫情恢复之后,将会继续推进相关工作。

从2008年上市至今,建业地产的规模从不到200亿元发展至千亿,从1个上市平台到如今的4个上市公司……外界总说,建业创下了单个省份销售破千亿的奇迹。

但胡葆森却说,建业的四条赛道刚刚打造好,跑的姿势还不够优美,速度还不够快,假以时日,不用太长的时间,大约两三年时间,建业的战略价值将会得到更多的释放。

本文到此就讲解完毕了希望能帮上大家的忙。

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