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潮宏基获买入评级(潮宏基什么时候分红)

2023-06-04 23:50:14   来源:
导读 东吴证券股份有限公司吴劲草,谭志千近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《“黄金时代”的“黄金弹性品牌”,消费复苏下黄金业务渠道扩张弹性可期》

东吴证券股份有限公司吴劲草,谭志千近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《“黄金时代”的“黄金弹性品牌”,消费复苏下黄金业务渠道扩张弹性可期》,本报告对潮宏基给出买入评级,当前股价为6.89元。

潮宏基(002345)

投资要点

我国年轻时尚的黄金珠宝品牌,2023年以来业绩复苏强劲:潮宏基以东方美学和匠人精神为主要宣传点,近年来不断融入年轻化潮流元素,已发展为国内珠宝和女包的领先品牌公司,公司业务主要通过“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌开展,其中“CHJ潮宏基”作为黄金珠宝的主品牌,有出色的产品设计能力,符合年轻消费者的审美。2023年以来业绩恢复强劲,2023年Q1公司实现营业收入/归母净利润15.24/1.24亿元,同比+21.59%/+30.11%。

工艺进步使得黄金产品时尚性凸显,叠加保值需求下,黄金饰品维持终端高景气度。2022下半年以来,金价开始启动新一轮的上涨,有效拉动黄金消费在2023年春节集中释放,头部黄金珠宝公司2023年一季报表现亮眼。近年来随着黄金产品工艺的改善,黄金饰品的在设计层面能够发挥的空间越来越来大,每一代黄金饰品的时尚度都在提升,得到更多年轻消费者的喜爱,此外,国潮崛起大背景下,品牌商对于黄金产品和中国传统文化的融合理解越来越深刻,对于设计元素的应用也越来越成熟,使得黄金产品迸发出新的活力。

公司十分重视产品设计,花丝工艺产品已经成功破圈,未来有望持续享受饰品化红利。潮宏基品牌的核心用户群体为年轻时尚女性,公司一直对产品设计较为重视,品牌曾多次获得国内外珠宝设计大奖。其通过花丝工艺作为载体,推出的一系列花丝工艺类产品,如花丝糖果,花丝风雨桥系列等,已经成功破圈,未来有望不断强化公司年轻时尚的品牌认知,享受黄金珠宝高线城市悦己型,饰品化的行业红利。

加盟商重回开店扩张周期,线下渠道恢复弹性大:公司渠道早期以直营为主,近年来加大了加盟门店的拓展力度,截至2022年末公司总门店数1158家,其中加盟门店834家,就现有规模而言仍有较大的开店空间,2023年以来线下消费场景恢复,加盟商信心回升,有望重回开店扩张周期,拉动业绩高增。

盈利预测与投资评级:潮宏基是我国年轻的黄金珠宝品牌,拓店空间大,产品设计年轻时尚,2023年以来业绩恢复强劲,我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4亿元/5亿元/5.9亿元,同比增速分别为101%/25%/18%,对应2023-2025年PE分别为15/12/10倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:消费市场复苏速度不及预期,加盟拓展不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券李锦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为42.69%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.3亿,根据现价换算的预测PE为14.28。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级18家,增持评级6家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为8.89。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,潮宏基(002345)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性优秀。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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