机器人手术无可争议的市场领导者仍被称为Intuitive Surgical(WKN:888024)。他能够在前几天公布第二季度的结果。简而言之:几乎所有类别的稳健增长。
但商业模式的重大变化仍在不断涌现。虽然效果是短期的,但它们有可能使公司在长期内更有效率。
直觉外科:裸体数字
我们现在将详细介绍商业模式中的这一变化,但让我们来看看公司如何切断最重要的数字。
看到结果比销售增长更慢,从未如此美好,但在这里你必须看到它的背景:直观的是增加其在国际市场,IT和生产方面的投资。后者既可以满足客户需求,也可以增加库存,以对冲迫在眉睫的贸易战。
随着这些支出增加 - 非GAAP基础上的营业费用增长31% - 公司能够增加回报的事实更值得称道。
让我们深入了解
但还有两个更重要的故事。第一个问题涉及外科手术过程中非常重要的增长 - 或者是越来越多的手术中使用的机器。Int vitive Surgical Stock的核心价值仅在于达芬奇机器人能够为越来越多的手术患者带来更好的治疗效果。
本季度增长17%,非常积极的结果仍在继续。
在电话会议上,管理层表示美国的干预增长率为16%。这种增长的最大驱动力是普通外科手术,这是除前列腺,妇科和泌尿外科手术以外的所有内容的收集类别。虽然疝气和结肠直肠手术仍然是普通外科手术中最大的因素,但它们的增长率在很长一段时间内首次放缓。在他们的位置,肥胖(胃和肠)和胆囊切除术(胆囊)加速干预的增长。
在美国之外,干预增长达到了20%,德国和法国提供了特别好的数据。
其他重要信息来自于本季度安装的273个达芬奇系统,其中88个是通过其他融资方式(如经营租赁和基于使用的合同)进行的。这是前一年的两倍,并产生了486个替代融资系统。
这意味着现在大约9%的系统通过此类协议购买。虽然这些协议并不一定有助于确保收益一下子达到上限,但它们有三个主要好处:
它们提供稳定的可靠收入。这486个系统从经常性资源中筹集了2500万美元的收入。
凭借达芬奇的高昂前期成本(超过100万美元),设备可以更快地运送到更多医院。
它们扩展了Intuitive Surgical的竞争差距:如果医院没有经历升级周期(升级没有隐藏的成本),那么就没有理由转向竞争对手。这些协议的用户可能会受到很长时间的约束。
总而言之,人们理解为什么管理层对这种商业模式变革的长期潜力感到兴奋。
本季度还发生了什么?
以下是该报告的其他一些细节:
机器人的销售增长快于干预增长 - 通常情况并非如此 - 因为客户购买的是更高价值的工具。
该公司以平均每股477美元的价格回购了大约400,000股股票。
Intuitive Surgical以510万美元的现金和投资结束了本季度。
在内置系统中,74%是达芬奇,而20%是达芬奇X.
全球共安装了34个Sp(单端口)系统,是韩国最集中的系统 - 医生们已批准将该机器人用于各种应用。这是Intuitive最新的平台之一,并提供更具侵入性的选项。
离子 - 帮助分析肺癌的病变 - 部署在三个地方,并在那里使用50个程序。该平台将在今年晚些时候上市,但不太可能对今年的销售做出任何重大贡献。
该公司宣布收购Schoelly Fiberoptic的机器人内窥镜业务。
展望未来
管理层在今年剩余时间内略微修改了预测。干预措施的平均增长率从16%增加到16.5% - 但从过去你知道这可能是深层次的。它还表示将继续大力投资增长计划:到今年年底应投资超过2.5亿美元。
最后,这是另一个好季度,投资者可能在过去五年中已经习惯了。