Reliance Industries(RIL)报告称，在2016财年第一季度，传统业务较为疲软，但与全球趋势基本一致。总炼油利润率(GRM)为每桶8.1美元，这是对街头预期的错失。
Jio在季度业绩方面继续达到预期。尽管客户增加速度较慢，竞争激烈且每用户平均收入(ARPU)下降，但仍保持其在2020财年第一季度的营业利润率。布鲁克菲尔德的投资仍然是关键的亮点，这将有助于降低债务。
零售业务表现强劲，收入和利润增长。该部门对整体利润的贡献越来越大值得注意。
关键积极因素
-Reliance Retail报告其收入同比增长47.5%(同比)。这一季度主要由265家新店铺领导。运营效率导致利润率同比提高60个基点。在核心零售业(不包括石油零售店和Jio商店)，利润率为8.9%。
- Jio的净收入环比增长5.16%，达到11,679千万卢比。在本季度净增加2450万用户的支持下，增长回归。Jio的用户群为3.31亿。
- 令人意外的是，Jio的息差为114个基点，其利润，税项，折旧和摊销(EBITDA)利润率环比增长。
- 炼油和营销业务的收入增长不错，主要是由于吞吐量提高。汽油保证金的改善对该细分市场来说是一个积极的意外。柴油和航空燃料的利润率基本持平。
- 虽然Jio的用户群继续扩大，但增长速度放缓主要是由于基数效应和竞争加剧。
- 强劲的竞争和Jio的报价导致ARPU环比下降3.3%，达到每月122卢比。
-GRM每桶8.1美元，低于上一季度以及街道的预期。然而，这符合全球再融资利润率的疲软以及该细分市场充满挑战的全球环境。
- petchem部门的表现仍然面临压力，由于销量下降导致收入下降。对二甲苯的低价格实现和聚乙烯利润率的下降对该部门的利润产生了负面影响。
结果大致符合我们的预期，除了petchem的弱点和精炼表现。然而，我们从首席财务官的评论中得到启示，即分部利润率和产品裂缝已经出现反弹，这有助于提高未来几个季度的业绩。本月新加坡基准GRM上升趋势。
Jio继续成为扩张的核心焦点，预计将在未来几个季度推动收入增长。我们相信Jio将继续其强劲的展望，继续其更深入和更广泛的市场渗透战略，这将继续扰乱整个价值链。此外，Jio继续建设容量，以配合本季度超过10 Exabyte标记的数据流量增加。此外，其JioGigaFiber服务已进入最后阶段，早期迹象非常令人鼓舞。该公司也在逐步推出企业服务。
已与Brookfield Infrastructure Partners LP及其附属公司签订协议，向Tower InvIT投资25,215千万卢比。这将用于偿还Jio的现有金融负债。
我们预计实体店的扩张将继续在所有垂直行业进行。预计将在第3和第4区域推出动力，增长空间巨大。尽管如此，在已经很高的基础上，收入增长可能会从季度环比增长放缓。正在等待有关推出一个包罗万象的电子商务平台的正式声明。
我们对大型商店网络泛印度的零售业务收入增长潜力，增长的客流量，充足的仓储设施以及多元化产品类别的存在保持乐观。但是，重要的是要密切关注边际轨迹如何发展。这主要取决于广泛分类，产品发布，促销和商品采购的可用性。
值得注意的是，随着消费者细分市场对EBITDA的贡献不断增加，公司正在稳步从商品驱动型企业转型为更加面向消费者的企业。Reliance Retail对Reliance Industries的综合收益和息税前利润的贡献一直在稳步增长。
我们相信这将在未来的时间内增值。减少杠杆率的举措也是长期积极的。
