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贸易给印度经济放缓带来了一些缓解

2019-03-28 17:09:35   来源:

根据Mint Macro Tracker的最新更新,由于对外部门前沿的积极发展,印度经济看起来比一个月前略好一些。但追踪者还显示,整体表现仍然低迷,国内消费疲弱继续拖累经济。

去年10月推出的Mint Macro追踪器根据16个高频经济指标的趋势提供月度经济状况报告。在这16个宏观经济指标中,2月份有6个处于绿色(高于五年平均趋势),而8个处于红色(低于五年平均趋势)。

数据显示,这一数据略好于六个月前,甚至一个月前的数据。这一改善部分受到外部部门的推动,印度的贸易平衡(占其贸易总额的百分比)在16个月后重新回归绿色。

但重要的是,印度贸易平衡的这种改善是由于石油进口费用减少,而不是出口继续增长,这种增长继续以缓慢的速度增长。由于美国将在全球经济周期性放缓的情况下撤回对印度的普遍优惠制(GSP)计划,未来几个月出口将进一步受到打击。

除贸易平衡外,印度储备银行的外汇储备略有改善,提供更多进口保障。

与此同时,印度经济继续面临内部风险,国内消费需求无法回升。截至2月份,所有四个消费需求指标都处于亏损状态。由于拖拉机和两轮车的销量下降,汽车销售连续第八个月继续表现不佳(低于五年趋势增长)。

所有这些都表明城市和农村经济部门的需求疲软。消费需求疲软 - 非银行金融公司(NBFC)空间和农村部门陷入困境的流动性紧缩 -可能会在未来几个月继续。消费需求疲软也可能损害工业生产增长。

核心部门的增长(包括电力,钢铁,炼油产品,原油,煤炭,水泥,天然气和化肥等八大关键行业的趋势)已经徘徊在趋势水平之下。

然而,整体工业表现仍然喜忧参半,二月份的采购经理人指数(PMI)制造业指数创14个月新高。非食品信贷增长过于改善,但部分原因是基数较低,因此未必表明信贷承购量有所增加。

根据IHS Markit调查,尽管略有增加,但2月份整体商业信心仍然低于新兴市场的平均水平。

服务业公司对商业活动的乐观情绪甚至更弱。最后,即使在最近的一次上升之后,最近几个月一直是积极的指标 - 通货膨胀 - 仍然保持良性。

但农村工资的增长仍然低得令人失望。而且,虽然就业情绪略有改善,但如果国家抽样调查办公室的数据最近得到报道,实际的就业情况就会很糟糕。在未来几个月内,恢复消费需求对印度经济增长至关重要。

以消费为导向的预算和印度储备银行转向鸽派是实现这一目标的重要步骤,但降低税率的传递将是缓慢的,并且可能不确定。随着Lok Sabha选举的临近,消费支出和投资可能会在此期间恶化,进一步拖累经济增长。